上市公司投资效率/投资不足/过度投资数据（2001-2020）

基于Richardson模型OLS回归计算

（注意：投资机会使用营收增长计算）

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（附件含原始数据、参考文献及stata详细计算过程等资料）

可直接匹配该数据，也可学习如何构造该数据

参考Richardson（2006）、潘越等（2020）、陈运森（2019）等学者，构造了度量上市公司投资效率的指标，以下附件含有最终的计算结果、原始数据及计算过程（完整下载附件在该页面下方），具体说明及示例如下：

1.关于投资效率的计算，已有文献有五种方法，若大家需要进一步稳健性检验，可下载其他方法构造的投资效率数据。其他投资效率数据方法的构造见链接https://bbs.pinggu.org/home.php?mod=space&uid=10611422。打开此链接，在“精华数据列表”中查找“投资效率数据”。

2.本帖子的计算方法基于Richardson模型(2006)构造的，其中在构造模型变量中，投资机会通过营业收入增长率计算。

3.五种计算投资效率的方法都是基于现有顶刊构造，都可以直接用到论文主检验中（比如使用方法一的结果放到主检验），那方法二、方法三、方法四及方法五的结果大家可以做稳健性检验使用（反之主检验使用方法二的结果，稳健性检验可以使用其他方法结果）。

4.使用的具体模型：

二、数据说明

1.样本区间：2001-2020

2.样本范围：沪深A股上市公司

3.数据价值：完成本科、硕士、博士毕业论文，并发表高水平SSCI、CSSCI

4.数据清洗：数据已经经过选择沪深A股、剔除上市以前的数据、剔除金融业、剔除已退市的、剔除当年ST、PT类股票、剔除缺失值等清洗工作。

5.参考文献：

(1)Richardson S.Over-investment of free cash flow[J]. Review of Accounting Studies, 2006, 11(3):159-189.
(2)潘越, 汤旭东, 宁博,等. 连锁股东与企业投资效率:治理协同还是竞争合谋[J].中国工业经济,2020(2):136-154.
(3)刘亭立, 孔嘉欣, 杨松令,等. 政府补贴与投资效率的金融错配门槛效应研究[J]. 科学学研究, 2020, v.38;No.251(03):75-83.
(4)姚立杰, 陈雪颖, 周颖,等. 管理层能力与投资效率[J]. 会计研究, 2020(4).
(5)陈运森, 黄健峤. 股票市场开放与企业投资效率——基于"沪港通"的准自然实验[J].金融研究,2019,8:151-170..
(6)刘慧龙, 王成方, 吴联生. 决策权配置,盈余管理与投资效率[J]. 经济研究, 2014(8):93-106.
(7)代昀昊, 孔东民. 高管海外经历是否能提升企业投资效率[J]. 世界经济, 2017, 040(001):168-192.

6.免费领取最新数据方式【预计2022年5月数据库更新】：（1）使用电脑（非手机）进入空间https://bbs.pinggu.org/home.php?mod=space&uid=10611422（2）点击 “关注的人” - 点击 “加我关注”：我定期免费分享最新更新数据，免费提供数据相关指导，免费分享有价值学术选题观点。大家关注后，可免费领取最新数据~（注意免费领取新数据的前提条件是下载老数据哈）

7.数据下载方法：使用电脑下载，手机无法下载附件（大家看帖子也尽量使用电脑，手机看帖子有时候看不到图片和附件）