主要观点： ⚫市场表现上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为-0.11%、1.47%、2.62%、0.92%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：中广天择、歌华有线、中体产业、文投控股、星期六、天威视讯、新媒股份、*ST 鼎龙、游族网络、三七互娱。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：*ST 众应、祥源文化、*ST 当代、*ST 数知、*ST 艾格、ST 三五、*ST 天润、ST 联建、凯撒文化、*ST 巴士。

⚫ 主要观点和投资建议上周，国内游戏公司龙头腾讯、网易相继召开 2021 年游戏发布会，游戏产品方面，腾、网分别发布 60 余款游戏，既包括经典 IP 作品的持续迭代，也包括 IP 矩阵的扩张以及创新品类的探索；技术探索方面，通过虚幻引擎、云游戏等领域的技术布局，实现游戏品质的优化以及游戏场景的拓宽。

腾讯：六大板块 40 余款新品，探索游戏的“超级数字场景”价值5 月 16 日，腾讯举办 2021 年游戏发布会，六大类型 60 余款游戏（其中新品 40 余款）体现其强大的平台效应及多元化布局：1）社会服务类：通过游戏产品与文创、教育、科技的结合，探索其成为“超级数字场景”的可能性，其中包括在全球范围内掀起“Metaverse”热潮、DAU 已超过 4200 万的休闲益智类游戏《罗布乐思》中国版；2）高能热血类：竞技对抗类游戏，其中包括头部产品《和平精英》、《穿越火线》等的更新计划，以及战术射击类端游《重生边缘》、即时操作战略手游《重返帝国》等新作；3）休闲减压类：细分品类的轻度游戏，包括女性向手游《光与夜之恋》、经典 IP 休闲手游《洛克王国》等；4）次元穿梭类，多为具有庞大年轻受众的二次元 IP 游戏，包括《数码宝贝：新世纪》、《航海王》、《一拳超人正义执行》等；5）文创新生类，既包括《王者荣耀》等自有头部 IP 的文创衍生计划，也包括《延禧攻略之凤凰于飞》等新 IP 游戏；6）技术探索类，通过 START 云游戏、腾讯先游深度布局云游戏领域，同时持续探索光线追踪等前沿技术。

网易：四大板块 30 余款新品，多元化布局游戏新品类5 月 20 日，网易举办 2021 年游戏发布会，从游戏题材和玩法切入，将游戏产品分为四大板块：1）破格力量类，包括《漫威超级战争》、《哈利波特：魔法觉醒》、《暗黑破坏神：无限》等经典 IP加持的重磅新品，或成为未来公司游戏流水增量的重要来源；2）东方修炼类，包括《梦幻西游》《阴阳师》等自有头部 IP 更新，以及《陈情令》等新国风 IP 作品；3）穿越文明类，侧重于游戏题材及玩法的创新，包括经典 IP 端转手《星战前夜》《冰汽时代》、末日海洋题材射击类手游《代号：ATLAS》等；4）极速心跳类，竞技对抗类游戏，包括 pvp 手游《零号任务》等新老产品。

⚫ 风险提示游戏版号政策收紧的风险，手游行业增速放缓的风险。