行情回顾  本周上证综指、深证成指、沪深 300 分别涨 0.47%、跌 1.00%、跌0.48%，化妆品板块跌 0.53%，跑输沪深 300 0.99PCT。板块对比来看，化妆品处行业中下游。
 个股方面，贝泰妮、丸美股份、华熙生物涨幅居前，其中贝泰妮、华熙生物涨幅居前主要为获益医美板块持续性高关注度。拉芳家化、珀莱雅、名臣健康等跌幅居前。重点数据点评
 重点数据跟踪：根据国家统计局数据，2021 年 4 月限额以上化妆品零售额同比增 17.8%，较 20 年 4 月提速 14.3PCT，维持高增长；较 21 年 3 月环比降 24.7PCT，主要为 20 年 4 月线下逐步回暖，1-3 月低基数；较 19 年同期复合增速为 10.42%，行业景气延续。21 年前 4 个月化妆品累计零售额同增 35.3%，较 19 年同期复合增速为 10.71%，景气度对比其他可选消费品类处于中上游。

投资建议
 一季度化妆品板块获益线下恢复性增长、业绩总体表现靓丽，同时行业竞争加剧、净利增速低于收入、个股表现进一步分化。展望二季度，电商旺季即将来临、线下低基数效应减弱，建议关注线上旺季有望销售靓丽/线下持续恢复增长等有较强基本面支撑的贝泰妮、珀莱雅、上海家化、水羊股份、壹网壹创等。

行业公司动态
 行业新闻：面向 95 后女生的新锐香氛品牌 Scentooze 三兔近日获得高浪 A轮融资，中国香水市场迎来爆发期，2017-2020 年复合增长率超 24%，ASSASSINA 莎辛那、完美日记、Re 调香室、气味图书馆、双妹等新锐国货品牌成为新消费热点；拉芳家化牵手鹏爱医美，拓展全新业务领域，并加码国货药妆、美妆产品，持续推动品牌年轻化，提升品牌孵化及运营管理能力；逸仙电商 1Q21 营收 14.4 亿元超预期，7 大品牌矩阵成型，一季度营销费用 10.4 亿元，占总收入比同增 17PCT 至 72.1%，东南亚市场拓展初见成效；泛二次元零售品牌猫星系获得来自盲盒第一股泡泡玛特的千万元融资，融资金额将用于门店体验优化、设计师孵化和营销投放；华熙生物正式推出国内首款玻尿酸饮用水“水肌泉”，玻尿酸食品化热潮下，华熙生物推出多款商品抢占新赛道。
 重点公告：奥园美谷多名股东拟合计减持不超过 1562.36 万股；奥园美谷部分董事、高级管理人员计划自 5 月 23 日起的未来 6 个月内，增持公司股票合计金额不低于 7200 万元；宝尊电商 1Q21 营收 20.2 亿元、同增32.61%，净利润 125.50 万元、同降 43.95%；；丽人丽妆 2020 年按每 10股派现金红利 1.8 元；丸美股份出资 2 亿元与方圆金鼎等共同对外投资设立产业基金共青城联明，该基金将重点关注美妆、个护及新零售等消费产业相关领域，有望加速公司外延式发展步伐；拉芳家化作为财务投资者参与医美国际的股份认购，以自有资金按照 8.5 美元每 3 股的价格认购医美国际发行的 532.94 万股股份，认购金额为 1510 万美元，本次认购完成后，公司将持有医美国际约 7%的股权。

风险提示新品/营销/渠道发展不及预期；生产商/代运营商大客户流失。