【事项】 ◆ 各国陆续公布 4 月新能源汽车销量及动力电池装机量数据，评论如下：


【评论】
◆ 国内：2021 年 1-4 月新能源汽车累计销量 75 万辆，同比增长 266%；4 月销量 20.6 万辆，环比降低 8.8%、同比 186.2%，基本符合预期。4月渗透率达到 9.1%、同比提升 5.7pct。刚落幕的上海车展上，自主品牌及新势力在新能源车领域表现出较强的产品力，其中小鹏 P5 获得 1 万辆以上订单。年内随着新车型逐步上市交付，预计单月销量有望突破 30 万辆，2021 年全年销量有望突破 250 万辆。2021 年 1-4 月动力电池累计装机 32.4GWh、同比增长 350%，4 月装机 8.4GWh、环比下降 14%、同比增长 134%。

◆ 欧洲：2021 年 1-4 月 8 个主要国家新能源汽车销量 50.8 万辆、同比增长 137%、渗透率达到 15.8%；4 月销量 13.1 万辆、环比降低 31%、同比增长 411%。欧洲同比大幅增长主要由于基数效应，环比下降主要由于季节扰动，另外英国 3 月车牌置换后 4 月销量一般会出现大幅下滑。4 月欧洲 8 国渗透率达到 16.2%，同环比持续上升，环比增长 1pct、同比增长 4.8pct。当前欧洲电动化趋势明确，政策端通过双积分政策倒逼车企电动化转型，供给端新车型周期开启。预计随着欧洲新车型开启及经济逐步复苏，汽车市场无论是车型数量还是销量都将驶入快速增长通道，2021 年全年销量有望实现 200 万辆，2025 年销量有望达到 500 万辆。

◆ 美国：2021 年 1-4 月美国新能源汽车销量达到 16.6 万辆、同比增长77%；4 月销量 4.1 万辆、环比下降 17%、同比增长 321%。过去美国新能源汽车主要是特斯拉带动的内生增长，年均销量约 30 万辆。今年以来联邦政府及州政府均制定了新能源汽车相关鼓励政策。另外，车企也开始积极电动化转型，福特规划在 2030 年所有在售乘用车均为纯电动汽车。伴随美国政策加码及纯电车型的丰富，新能源汽车 2021年同比保持较高增速，预计全年销量有望超过 50 万辆。

◆ 全球动力电池：2021 年 Q1 全球动力电池装机量 47.8GWh、同比大幅增长 127%。装机量前十的企业中，国内企业有宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科共四家企业，同比增速为 320.8%、221.1%、913.9%、259.0%，远超行业平均增速；合计市场率达到 42.9%、同比+19.3pct。

【风险提示】
◆ 全球新能源汽车销量不及预期；整车缺芯对新能源汽车行业影响超预期；全球新能源汽车政策落地不及预期。