乘联会发布数据：5 月乘用车批发销量 160.6 万辆，同比-2.1%，环比-3.1%，较 19 年 5 月同比+4%；零售销量 162.3 万辆，同比+1.0%，环比+1.0%，较19 年 5 月同比+3%。低基数影响消除，5 月车市走势平稳。5 月乘用车批发销量 160.6 万辆，同比-2.1%，环比-3.1%，较 19 年 5 月同比+4%；零售销量 162.3 万辆，同比+1.0%，环比+1.0%，较 19 年 5 月同比+3%。分品牌看：（1）5 月豪华品牌零售 26万台，同比+13%，环比 4 月增长 2%，较 19 年 5 月同比+45%，继续保持强势增长，消费升级下高端换购需求旺盛；（2）主流合资品牌零售 78 万台，同比+3%，环比 4 月增长 1%，较 19 年 5 月同比-1%，美系品牌恢复较好，零售份额达 10.6%，同比增长 0.6 个百分点；（3）自主品牌零售 60 万台，同比+18%，环比 4 月增长 3%，较 19 年 5 月同比+12%，头部自主品牌克服缺芯压力，长安、红旗、奇瑞、广汽埃安等同比高增长。新能源汽车持续高景气，上调全年销量预测至 240 万辆。5 月新能源乘用车批发销量 19.6 万辆，同比+174.2%，环比 4 月+6.7%。其中插电混动销量 3.4万辆，同比+128.5%；纯电动的批发销量 16.2 万辆，同比+186.1%。高端新能源车销量持续走强，月销破万的企业有上汽通用五菱 2.8 万辆、特斯拉中国 3.3 万辆，比亚迪 3.2 万辆，上汽乘用车 1.1 万辆、广汽埃安 1.0 万辆；蔚来、理想、小鹏、合众、零跑等造车新势力车企表现同样优秀。5 月汽车消费及经销商库存预警指数同比持续改善。据中国汽车流通协会，5 月汽车消费指数 69.7，同比+10.6%，环比-6.3%，预计 6 月份消费者购车需求下降；5 月经销商库存预警指数 52.9%，同比-1.3 PCT，环比-3.5 PCT，库存预警指数仍位于荣枯线之上。对 6 月车市的展望：6 月开始销量基数偏高的压力将逐步体现，同时随着 6月天气逐渐炎热，车市进入淡季，市场需求或有所回落。此外，6 月芯片短缺影响或波及到更多车型，厂家生产将有一定放缓，订单交付时间延长。综合来看，我们预计 6 月汽车消费需求相比 5 月份将有所回落，预计 6 月销量环比 5 月将有所下降。投资建议：2021 年汽车行业复苏趋势延续，建议关注：（1）以华为智能汽车产业链为代表的电动智能高景气赛道，①与华为 HI 联合打造子品牌的汽车企业【北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团】②华为战略合作车企【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】③华为智能座舱合作伙伴【中科创达(计算机组覆盖)、德赛西威】④华为热管理 TMS 潜在合作伙伴：【银轮股份、三花智控（家电组覆盖）、海立股份、奥特佳】等。（2）零部件板块关注基本面扎实且估值合理，伴随电动智能浪潮，有望戴维斯双击的细分领域龙头：【常熟汽饰、富临精工、保隆科技、星宇股份、银轮股份、福耀玻璃、拓普集团、伯特利、华域汽车、均胜电子】等。风险提示：汽车行业景气回暖不及预期，汽车消费刺激政策落地效果不及预期，芯片短缺影响超预期。