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◎投资要点:
国内市场:特斯拉继续遭受考验，传统车企表现优异广汽埃安首度 销量破万。乘联会数据显示 5 月新能源乘用车批发销量达到 19.6 万辆，环 比 4 月增长 6.7%，同比增长 174.2%;分品牌看，五菱宏光依旧占据榜首 之位，比亚迪销量回暖带动 A 级电动车在市场份额的提升，此外特斯拉 Model3 受到“刹车门”事件影响销量连续两个月下滑，与此同时长安广汽 等传统车企则表现优异，同环比均增长超过 100%，广汽埃安更是销量首度 破万，而造车新势力端合众汽车一跃超过理想升至第三，新能源车市场格局 有望重塑。 欧洲市场:穿越淡季欧洲 5 月销量环比再度转正再回上升通道。从 2021 年 5 月份销量情况来看，欧洲主要国家新能源车销量环比均重回增长， 由于四月因为一季度季末车企集中交付和传统旺月销量脉冲式增长所带来 的环比负增长，5 月新能源车销量环比重新回归上行通道。随着德、英、意 大利等主流国家加码新能源车补贴政策和产业支持政策，欧洲市场将持续保 持增长态势。整体看，欧洲持续严厉的碳排放政策和各国继续推进新能源补 贴计划将是欧洲新能源车中短期内销量持续超预期的重要推手。 投资建议。行业补贴退补影响几乎完全消退，随着传统车企的电动化 布局，行业正式进入高景气时代，看好合资(大众 MEB)、内资新势力(蔚 来小鹏)和国内合资传统巨头(长安)的产业链机遇。建议关注 LFP 电池 在乘用车中渗透率继续攀升下国内主流磷酸铁锂动力电池厂商及正极龙头 企业有望在 21 年订单业绩实现高速增长，关注特斯拉产业链和大众 MEB 产业链企业下半年受车企产销增长订单持续放量，关注销量增长并与华为等 互联网巨头布局电动车智能化的国内传统车企，关注欧洲日韩龙头车企配套 的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。 风险提示:新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，产业链 原料价格大幅波动，新能源车政策不及预期。 |
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