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投资要点:
上周国内钢价螺纹钢和热轧板小幅上涨，冷轧板小幅回调;铁矿价格涨幅 大幅领先于钢材。上周欧、美、日、独联体等海外重要经济钢材价格上涨 有放缓的趋势。整体来看，钢材价格处于震荡波动。 上周国内螺纹钢螺纹供需环比双降，社库降、厂库增;热板供需环比双升， 库存上升;冷轧供需环比双降，库存基本持平。铁矿到港减少，疏港增加， 发货增加，港口库存环比小幅下降;焦炭供给减少，库存环比下降。 5 月国内钢材出口环比回弱、进口环比回升，出口退税政策调整取得一定 效果。自 2021 年 5 月 1 日取消部分钢铁产品出口退税后。5 月国内钢材产 品出口环比下降、进口环比上升。整体来看，2021 年国内双碳推进，压减 粗钢产量，缓解供需矛盾需要通过优化进出口:减少出口、增加进口来实 现。目前国内钢材价格大幅低于欧美、甚至低于传统出口国日本和独联体; 5 月出口下滑、进口的回升，也为后续粗钢压减政策的顺利实施创造了条件。 上周三大品种吨钢毛利大幅下降，螺纹钢亏损。上周三大产品吨钢毛利环 比大幅下降。测算上周螺纹钢平均吨钢毛利-342 元/吨，环比减少 324 元/ 吨;热轧板 292 元/吨，环比减少 321 元/吨;冷轧板 213 元/吨，环比减少 330 元/吨。 整体来看，受前期高成本铁矿影响，钢材盈利大幅下降。 投资建议:整体来看，目前螺纹钢进入消费淡季，热轧供需有趋向宽松; 在钢铁产业链条上，冷轧板供需供需基本面相对较好。整体来看，随着前 期国内部分政策调整预期的逐步见效，后续粗钢压减政策将会加快落地; 建议继续关注部分生产冷轧(含镀锌)高端产品的公司。 风险提示:海外疫情影响时间较长，外需趋弱;内循环发展格局下，内 需增长低于预期，汽车、家电等下游需求弱。 |
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