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上周环保工程及服务板块上涨-2.1%，跑赢大盘 0.3%
1个月 3个月 12个月 2.46 -1.06 -9.96 1.32 14.71 7.56 上周沪深 300 上涨-2.3%，创业板指上涨-1.8%。环保工程及服务II(申万) 上涨-2.1%，跑赢大盘 0.3%，跑输创业板指 0.3%;水务II(申万)上涨- 1.0%，跑赢大盘 1.3%，跑赢创业板指 0.8%。同申万各一级子行业涨跌幅 相比，环保工程及服务II/水务II涨幅分别位列第 10 位和第 17 位。 环卫工程及服务行业涨幅前五:万邦达+11.3%，雪浪环境+7.1%，隆华科 技+6.8%，香梨股份+6.6%，安车检测+4.2%;涨幅后五:远达环保-12.4%， 玉禾田-11.0%，三聚环保-10.1%，博天环境-9.4%，怡球资源-8.8%。 行业 PE 环比下降 0.40X，PB 环比下降 0.04X 环保行业 PE TTM 为 17.49 倍，上周 17.89 倍，环比-0.40 倍，低于近一年 均值 23.87 倍，低于历史估值中枢 28.34 倍。 子行业中，大气治理估值 46.40 倍，环比+9.02 倍;水务估值 12.95 倍，环 比-0.40 倍，低于历史估值中枢 22.72 倍，处于近 5 年来估值最低位;污水 处理估值 15.24 倍，环比-0.37 倍，低于历史估值中枢 29.22 倍，位于历史 估值 0.6%分位数;固废处置估值 17.24 倍，环比-0.43 倍，低于历史估值 中枢 28.52 倍，位于历史估值 2.4%分位数。 各地纷纷排出碳达峰时间表上海提出力争 2025 年达峰，深圳提出到 2025 年要在珠三角城市中率先实 现二氧化碳排放达峰。我国力争 2030 年前实现碳达峰，2060 年前实现碳 中和。北京提出的碳中和时间为 2050 年，将比全国的目标提前十年。到 2050 年城市交通实现近零排放，建筑领域基本实现近零排放。 投资建议 碳减排是我国十四五规划的重点工作之一，展望十四五，环保领域的固废 和污水处理仍然大有可为。当前环保行业 pe 为 17.5x，低于历史估值中枢 28.3x。子行业中污水处理估值 15.2x，位于历史估值 0.6%分位数;固废估 值 17.2x，位于历史估值 2.4%分位数。环保板块低估值明显，配置价值凸 显。维持行业“增持”评级。 风险提示 相关政策推进不及预期。 |
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