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报告摘要:
本周观点白酒板块，二季度经营情况成为市场关注重点。渠道调研当前 高端白酒市场仍然稳健，批价库存处于良性水平，五粮液经典投放量超预 期，且批价逐步上移;泸州老窖随着人事调整到位，销售层面将再次发力， 我们继续看好高端表现。次高端价格带受酱酒热拉动从 300-500 向 500- 700 升级明显，宴席场景恢复叠加龙头公司管理改善，弹性更大。啤酒板 块，2021 年 1-5 月，中国规模以上啤酒企业累计产量 1498.46 万千升，同 比增长 18.9%。根据渠道调研，2021 年 5 月华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤 酒、珠江啤酒等厂商动销均超出此前市场预期。动销在去年 5 月高基数的 基础上实现了基本持平或正增长，建议重点关注夏季欧洲杯等体育赛事和 宣传活动对啤酒消费的利好，首推华润啤酒、重庆啤酒，推荐青岛啤酒、 珠江啤酒。预调酒板块， 618 动销火热，低度酒风潮带动更多消费者回流 rio，推荐行业龙头百润股份。大众食品板块，烘焙行业供应链标准化大 势所趋，目前冷冻烘焙半成品渗透率仅 10%，对标国外有较大提升空间， 看好冷冻烘焙行业，重点关注立高食品。建议关注卤味行业，单店逐步恢 复，目前如绝味草根调研仅高势能店略有缺口，一二季度开店数量符合预 期，周黑鸭加盟模式快速推进，盈利能力较强，建议重点关注绝味食品和 周黑鸭。 市场回顾:本周上证综指上涨 2.34%，沪深 300 上涨 2.69%，食品饮料板 块上涨 0.28%，处于上证综指和沪深 300 之下。食品饮料各子板块中， 白酒上涨 0.33%，啤酒上涨 0.97%，其它酒类下跌 1.68%，软饮料下跌 6.31%，葡萄酒上涨 0.36%，黄酒下跌 2.97%，肉制品上涨 1.76%，调味 发酵品上涨 2.18%，乳品下跌 0.85%，食品综合上涨 0.35%。 数据跟踪:截止6月26日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南 春、水井坊价格分别为1499元、1399元、639元、469元、519元，价格相比 上周分别变动0元、+20元、0元、0元、0元。 重要研报:洋河股份(002304):渠道调整势能向上二次创业激情澎湃:渠道 改革效果明显，蓄势长远稳健增长;M6+产品升级基本成功，打开品牌成长 通道;激励措施有望出台，再次凝神聚力谋发展。 风险提示:疫情扩散加剧;板块估值过高风险 |
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