【创业板可转债】申报文件案例案例解读

今年以来，上市公司可转债发行遇冷。据东方财富Choice数据统计，截至10月21日，今年以来，88只可转债完成发行，同比下降47.62%；合计发行规模1945亿元，同比增长5.3%。其中，10月份以来，尚无可转债发行。
中证鹏元研发部高级董事吴志武表示，今年以来，可转债发行表现出四大特征：一是发行数量同比大幅下降，但发行规模同比有所上升；二是定向发行债券占比下降，期限结构拉长；三是发行主体级别范围缩窄，AA+级以上主体评级和债项评级占比提升；四是创业板公司可转债发行规模占比提升。

创业板可转债发行规模同比翻倍增长

今年以来，发布可转债发行预案的公司数量亦明显减少。截至10月21日，年内共有138家公司发布可转债预案（以预案公告日统计），较去年同期下降14.81%。
对此，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示，一方面，去年年底，可转债新规的出台，对“爆炒”可转债的投机行为进行了严厉打击，市场炒作有所降温；另一方面，再融资新规出台后，企业融资途径更加多样化。
2020年12月底，证监会发布《可转换公司债券管理办法》，通过加强顶层设计，完善交易转让、投资者适当性、监测监控等制度安排，防范交易风险，加强投资者保护。

吴志武表示，今年以来，由于受到宏观信用偏向紧缩以及股市整体表现不佳影响，可转债发行数量较去年同期有所下降。
但是，今年以来，创业板公司可转债发行规模增长显著。上述88只可转债中，35只为创业板公司发行，发行规模470亿元，同比增长106.51%，占年内可转债发行规模比例24.16%，较去年同期提升11.84个百分点。

谈及创业板公司可转债发行规模占比提升，吴志武认为主要有两大原因：一是今年以来我国宏观信用偏向紧缩，特别是城投企业和房地产企业融资收紧，这两个行业影响的相关企业较多，进而导致可转债发行规模较去年同期有所下降。但创业板公司大部分属于高成长性、创新型企业，广泛分布于信息、生物医药等领域，不仅不受房地产调控和城投企业融资收紧影响，还会受到政策层面的支持。二是可转债发行与股市行情有一定的关系。今年创业板行情表现相对较好，受到创业板行情影响，创业板公司可转债今年发行占比有所提高。