【主板中小板并购重组】申报文件案例案例解读

问题一：市盈率差异将导致个股异常波动？
答：流动性和估值水平不会有大的变化


截至2021年1月底，深市主板有468家上市公司，以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主，平均市盈率为21.74倍。中小板有1000家上市公司，以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主，平均市盈率为36.34倍。

对此，有市场声音称，深市主板、中小板市盈率差异大，合并将影响两板块估值，导致个股异常波动。

市场分析人士指出，不论是同一个交易所各板块之间，还是同一个板块内部，由于企业规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素，企业估值水平都存在一定差异，主板和中小板市盈率差异主要是由于行业类型、成长特性等结构性差异所致。一般来说，新兴行业估值高于传统行业，以同类行业比较，双方估值趋同。

与此同时，两板合并不改变投资者门槛和交易机制。对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响。因此，在基本面没有明显改变的情况下，股票之间的流动性和估值水平不会有大的变化。

上述分析人士指出，两板合并初期受市场情绪影响，可能会出现个股异常波动情况，但这不会改变市场运行的基础逻辑和总体趋势。深交所将对个股异常波动情况予以重点监控，依法从严监管，维护正常交易秩序，确保市场稳定运行。