加快国防和军队现代化。《十四五规划和2035远景目标建议》明确
指出要加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一；同时提到
加快机械化信息化智能化融合发展。“十四五”期间同时也是衔接
2035实现国防和军队现代化的关键期，我们认为为了加快国防信息
化建设，军用电子行业将迎来快速成长。
◼ 军工电子行业发展趋势。随着国防信息化建设的不断深入，新型主
战武器的加速列装、老旧装备的更新升级将会为军工电子行业带来
新的市场空间。根据前瞻产业研究院的测算，2025年，我国军工电
子行业市场规模预计将达到5,012亿元，2021-2025年年均复合增长
率将达到9.33%。
◼ 主动元器件成长属性突出。近几年中国FPGA市场持续扩大增长，根
据Frost&Sullivan数据，中国FPGA市场从2016年的约65.5亿元增长
至2020年的约150.3亿元，年均复合增长率约为23.1%。随着国产替
代进程的进一步加速，中国FPGA市场需求量有望持续扩大。
◼ 被动元器件应用广泛，景气度不断上行。 MLCC产品应用领域广泛，
下游客户涵盖航天、航空、船舶、兵器等武器装备领域以及轨道交
通、汽车电子、智能电网、新能源、消费电子等工业和消费领域。
作为最大的电容器市场，我国电容器行业规模增速持续高于全球规
模增速，根据中国电子元件行业协会数据，2020年我国MLCC行业市
场规模达462亿元，同比增长5.48%，预计到2023年市场规模将达533
亿元，复合增速约5%。
◼ 投资策略。二十大强调，如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人
民军队建成世界一流军队，是全面建设社会主义现代化国家的战略
要求，这对装备更新换代以及装备信息化智能化升级有着更高的需
求。同时，国防信息化建设需要实现自主可控和国产替代，当前国
内电子元器件实现国产替代仍有很大提升空间，长期看好行业的成
长性。