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| 文件名: 20221208-国泰君安-行业景气度观察系列12月第1期：房企融资回暖，港口煤价反弹.pdf | |
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本报告导读：
下游商品房成交回暖，猪价、乘用车销售下滑；中游发电量、开工率下滑，玻璃需求好转、水泥需求回落；上游煤价大幅反弹，钢价、工业金属价格小幅上涨。 摘要： [Table_Summary] 上周行业景气变化： 下游消费景气分化；中游发电量下滑、开工率回落；上游煤炭价格大幅反弹。下游消费景气分化，商品房成交面积环比回升，乘用车销量、生猪价格延续回落趋势；中游发电量、开工率环比回落，浮法玻璃需求略有好转，水泥需求大幅下滑；上游煤价大幅反弹，钢材、工业金属价格小幅回升；全国货运流量指数环比大幅回落，地铁客运量环比下滑，集运运价延续调整，八大港口集装箱吞吐量增速延续低位。 基建地产：地产销售小幅回暖，水泥需求大幅回落。上周 30 大中城市商品房成交面积周环比回升 15.2%，同比降幅亦有所收窄。土地成交量周环比回升，北京、杭州第四批土拍热度回暖，整体溢价率分别为 10.0%、8.4%。11 月 100 家典型房企融资总量环比回升 24.9%；浮法玻璃价格周环比下滑 0.7%，下游需求略有好转，库存小幅回升主因华北地区出货受阻。水泥价格指数周环比下滑 1.2%，受局部地区气温下滑，以及部分地区疫情反复影响，需求大幅回落； 下游消费：猪价大幅回落，乘用车库存压力继续放大。上周 22 省市平均生猪价格周环比下滑 3.2%，需求端受腌腊提振略有上升，屠宰开工率周环比回升2.3%，但前期压栏/二育猪出栏加速致使猪价承压； 11 月我国乘用车零售/批发销量环比下滑 8%/9%，主因居民消费意愿与收入预期依旧低迷，且疫情局部爆发抑制购车场景。11 月汽车经销商库存预警指数 65.3%，环比大幅回升 6.3%，库存压力继续放大。 中游制造：发电量增速环比回落，中游开工率多数下滑。上周纳入统计的燃煤发电企业发电量/耗煤量周环比变化6.4%/2.5%，主因前半周南方地区温度偏高，后半周随着南方地区温度下滑，发电量重回上升趋势；上周随着各地气温下滑以及疫情局部反复，中游制造业开工率大多下滑，其中石油沥青开工率、高炉开工率、PTA 开工率、焦炉开工率周环比下滑 4.0%、1.4%、2.2%、0.7%； 上游资源：港口煤价大幅反弹，成本支撑钢价小幅回升。上周黄骅港 Q5500 动力煤平仓价大幅反弹 6.7%，主因近期温度下滑，日耗回升，煤价看涨预期下终端需求迎来集中释放；螺纹钢/热轧板卷价格周环比上涨 0.3%/1.5%，需求端仍较为疲弱，原材料价格上升致使短期钢厂挺价意愿较强，支撑价格上涨；美联储加息预期回落叠加国内需求预期改善，工业金属价格小幅上涨。 交通运输：公路货运流量指数环比下跌，外贸港口集装箱吞吐量延续低位。上周全国公路货运流量指数周环比大幅下滑 8.6%，主要城市地铁客运量周环比下滑 5.1%，主因多地疫情局部爆发影响物流及居民出行需求； CCFI 综 合 / 美 西 / 欧 洲 综 合 指 数 周 环 比 下 滑6.2%/6.3%/5.8%，11 月下旬八大港口集装箱吞吐量同比上涨 2.0%，其中外贸同比下滑 3.5%，且多数集装箱增量来源于空箱回流。 |
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