华虹半导体（HHGrace，1347.HK）于2月14日发布2022年第四季度财报，单季营收6.30亿美元，同比+19.3%/环比持平；毛利率38.2%，同比+5.7ppts/环比+1ppt。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：

评论：

1、22Q4单季收入和毛利率均创历史新高，产能利用率环比下滑。

1）营收：22Q4收入达6.30亿美元，同比+19.3%/环比持平，符合预期；2）产能和产能利用率：22Q4折合8寸总产能达32.4万片/月，环比持平，其中12寸产能仍为6.5万片/月，主要系设备交期延长和疫情影响；22Q4产能利用率为103.2%，环比-7.6ppts，整体依旧满载，主要系功率和MCU平台的支撑。其中，8寸产能利用率105.9%，环比-7.5ppts，12寸产能利用率99.9%，环比-7.8ppts；3）毛利率：22Q4毛利率为38.2%，超22Q3指引（35-37%），同比+5.7ppts/环比+1ppt，并创历史新高，主要系ASP上涨，部分被折旧成本上升抵消。

2、22Q4 MCU和功率平台营收环比上升，逻辑/RF等平台营收环比承压。

1）按晶圆尺寸：22Q48寸营收3.97亿美元，创历史新高，同比+23.2%/环比+3.4%；12寸营收2.33亿美元，同比+19.3%/环比-5.3%；2）按地区：22Q4中国地区收入45.7亿美元，环比+1.1%，主要系MCU、IGBT、超级结和智能卡IC需求增加，部分被逻辑产品需求下降抵消；北美地区收入86亿美元，环比+6.6%，主要系MCU需求增加；亚洲地区收入42亿美元，同比环比-24.5%，主要系分立器件和逻辑产品需求减少；3）按技术平台：22Q4嵌入式非易失存储器（MCU/智能卡等）收入2.36亿美元，环比+10%；功率分立器件收入2.12亿美元，环比+11.6%；独立非易失存储器（NOR等）收入0.366亿美元，环比-16%；逻辑及RF收入0.43亿美元，环比-27%；模拟及PMIC收入1亿美元，环比-17%；4）按工艺节点：22Q455/65nm收入0.59亿美元，环比大幅下滑，主要系CIS和逻辑需求下滑明显；90/95nm环比下滑，主要系CIS需求下滑；0.11/0.13um、0.15/0.18um、0.25um、0.35um及以上环比上升，主要系MCU和IGBT等需求增加；0.25um以上制程收入环比基本持平；5）按终端市场：22Q4消费电子收入3.9亿美元，环比-4.4%；通讯及计算机收入环比下滑；工业/汽车增长最为强劲，单季收入1.7亿美元，环比+14%。

3、2022全年资本开支接近10亿美元，无锡厂将在今年底达到9.5万片月产能。

1）23Q1指引：预计营收6.3亿美元，环比持平，公司预计23Q1 MCU维持平稳，IGBT、超级结MOS器件和易失性存储器将增长良好；毛利率32-34%，环比下滑4-6ppts，毛利率环比下滑主要系折旧和设施维护费用的影响；2）产能扩张：2022年无锡一期第一阶段扩产已经完成，全年以6.5万片/月的产能运行，第二阶段扩产设备全部到位，目前7-8成设备完成安装，预计到23Q3或Q4爬坡至9.5万片/月；无锡二期产能今年开始建设，预计24H2释放新产能；3）资本开支：2022年资本开支9.96亿美元，22Q4单季为3.1亿美元，预计2023年最多2亿美元用于8寸线，大约5亿美元用于无锡12寸线。