3月美联储在继续加息25BP的同时并未给出加息结束或年内降息的鸽派信号，整体来看依然将物价稳定作为首要目标，但利率终点的指引相较银行风波前的市场预期有明显下修。我们认为当前金融稳定的风险因素仍然较多，央行越关注通胀问题，市场越需关注金融风险。本月联储继续加息可能会使得未来的金融稳定承压，如果未来风险持续传导发酵，联储可能急转弯通过总量宽松应对风险，年内降息概率仍然较大。当前流动性风险演绎依然具有高度不确定性，3月点阵图的参考价值较弱。