4月以来，受仍具韧性的就业和通胀数据、银行业风波呈缓释态势等影响，美联储5月加息预期回升，港汇持续弱势波动，香港金管局分别于4日、11日、13日、15日入市承接港元沽盘共计208.55亿港元，香港银行体系总结余于4月18日降至562.61亿港元，对香港联系汇率制度、银行体系流动性的部分“忧虑”声音再起。

梳理分析，我们看到，当前香港银行体系总结余位于历史49分位上。实践中以总结余变动来衡量市场流动性充裕程度有失偏颇，将较而言，港元同业拆借利率（HIBOR）应是更准确的观测变量，3月下旬以来1个月和3个月HIBOR稳中有降，表明市场流动性无虞。当前香港外汇储备充足、外围压力渐缓，联系汇率制度稳定运行的基础依然坚实。

短期内，美联储仍有1次或以上加息空间，叠加预期、情绪等影响，港汇仍有弱势波动压力，香港银行体系总结余仍有一定回落可能。中长期看，美联储紧缩周期步入尾声，内地经济复苏成效有望持续全面显现，[url=]港交所[/url]IPO景气回升带动市场资金需求畅旺，港汇料跟随人民币趋势性走强，香港银行体系总结余规模料将跟随回升。