【宏观回顾】5月9日我国4月进出口数据公布，4月出口当月同比增长8.5%，较前值下降5.9%；进口金额当月同比增长-7.9%。出口结构上，但对东盟地区、中国香港地区的出口拉动率却大幅下滑，或反映初我国前期积压的转口贸易订单需求已经得到释放。同时我国对美欧日出口的同比拉动率仍在修复，或反映我国出口存在结构性支撑。出口产品来看，机电产品、汽车与零部件均保持了较高增速，但箱包、塑料、纺织等劳动密集型产品出现下滑，或同样反映出订单与开工滞后带来的需求逐步得到释放。进口的显著下滑一方面或受到价格因素影响，4月以来国际油价持续回落，另一方面我国对于日韩在汽车、手机、集成电路领域的进口持续下降反映的是我国经济结构的转换。5月11日我国4月通胀数据公布，4月CPI同比增长0.1%，较前值下滑0.6%，PPI同比增长-3.6%，较前值下滑1.1%；结构上看，本次CPI与PPI双回落核心是4月大宗商品价格回落驱动，表现为CPI交通分项显著拉动整体CPI下行；而核心CPI却与上月持平，其中文娱领域价格上涨明显，反应出居民部门消费意愿逐步回暖。