德邦证券宏观专题：美国债务上限危机的推演与影响

核心观点。当前1年期美国主权CDS隐含美国债务违约概率约3.5%。基准假设下，我们预计美国两党会在触及X-date前达成一致，通过一份附带支出削减条件的法案，将债务上限上调1.5万亿美元。2011年债务上限危机期间，市场以避险交易为主导，美股与美债利率下跌、避险货币与黄金上涨。当前，尽管预计债务上限危机最终大概率不会造成美国国债的实质性违约，但一旦债务危机过去，预计财政部将加大短债发行，届时市场流动性存在被财政部收水风险。

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