资产负债表衰退理论认 为，当资产价格暴跌导致私人部门资产负债表恶化时 ， 后者会转而追求负债最小化 ，从而导致经济陷入持久 衰退 。美国和日本都曾发生过资产负债表衰退 。防范中国陷入资产负债表衰退 ，是经济金融体系平稳运行并助力经济社会高质量发 展的重要保障 。本文将厘清资产负债表衰退的理论脉络 、梳理学界关于资产负债表衰退的争论 、归纳学界相关最新研究成果 ， 并对中国防范资产负债表衰退提出政策建 议 。