宏观点评（2024 年 9 月 14 日）

稳增长“紧迫性”上升
——中国经济数据点评（2024 年 8 月）
一、总览：供需偏弱，压力加大
8 月我国经济延续修复，但供需两端表现偏弱，增长压力有所加大。
在供给端，受需求不足、极端天气以及生产淡季等因素影响，工业生产景
气度有所回落，生产增速放缓。在需求端，外需仍有韧性，但增长前景不
确定性较高，国内投资和消费增速延续下滑，但房地产销售投资降幅收窄。
积极因素在于，宏观政策加速落实。政府债券发行提速，消费品“以旧换
新”政策落地。整体上看，8 月经济增长的主要支撑在于政策托举、出口
增长以及中央财政投资项目的持续发力，内生增长动能有待增强，实现“5%
左右”增长目标的紧迫性上升，扩内需促消费的增量工具或相机出台。
二、供给：景气平淡，增速放缓
8 月工业生产景气平淡，制造业 PMI 生产指数（49.8%）时隔 5 个月再
次陷入收缩区间，国内有效需求不足以及高温多雨天气仍是主要制约。去
年基数有所抬升，规上工业增加值同比增速加速下行 0.6pct 至 4.5%；季调
环比增速 0.32%，小幅低于上月 ...