宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2024 年 9 月 14 日

8 月经济数据点评
内需依然偏弱，但前期的稳增长政策初见成果
8 月经济数据整体低于市场预期，延续生产好于内需的偏弱格局；制造业和
高技术产业仍是经济的亮点；社零表现偏弱，虽然服务消费对社零贡献较大，
但暑假期间社零环比落入负增长区间，2011 年以来历史同期此前仅有 2022
年一次；房地产固投累计同比增速持平于 1-7 月，商品房销售额和销售面积
累计同比增速持续好转；基建投资连续两个月偏弱，但政府债券发行量较大，
预计后续仍有支撑。
8 月工业增加值同比增长 4.5%，降幅较此前三个月明显放大，主要受两
方面因素影响，一是去年同期基数相对 ...