东方金诚宏观研究


9 月制造业 PMI 指数大幅回升，新一轮稳增长政策将有效推升宏观经济景气度

———— 2024 年 9 月 PMI 数据点评
王青闫骏冯琳

事件：根据国家统计局公布的数据，2024 年 9 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.8%，比
上月上升 0.7 个百分点；9 月，非制造业商务活动指数为 50.0%，比上月下降 0.3 个百分点，其中，建
筑业商务活动指数为 50.7%，比上月上升 0.1 个百分点，服务业 PMI 指数为 49.9%，比上月下降 0.3 个
百分点；9 月综合 PMI 产出指数为 50.4%，比上月上升 0.3 个百分点。

9 月 PMI 数据要点解读如下：

9 月制造业供需两端同步走强，是当月制造业 PMI 指数大幅回升，超出市场预期的主要原因。背后
主要受两个因素推动：一是季节性影响。从历史规律上看，伴随 8 月部分行业生产淡季影响退去，9 月
制造业 PMI 指数通常会有所改善。过去 10 年中，与 8 月相比， ...