国信期货研究 Page1

国信期货宏观季报

宏观 美联储开启降息周期 人行降准或购买国债更有效
2024 年 9 月 22 日

主要结论
综合来说，8 月国民经济总体平稳，结构性矛盾仍待改善。具体来看，8
月，规上工业增加值延续放缓，国有企业增幅仍不高；消费维持底部徘徊，
商品零售有较大拖累，餐饮增速有压力；固投总体不理想，民间投资年内首
次转负，房地产市场仍然不佳；出口补缺口步伐稳健，维持低基数下趋势性
恢复；新增人民币贷款回升以及政府债券发行加速，社融增量显著好转；物
价水平走势显分歧，M1 跌幅再次扩大。
美联储开启降息周期。北京时间 9 月 19 日凌晨，美联储发布利率决议声
明，降息 50 个基点。本次降息幅度较大， ...