宏观经济 | 证券研究报告 — 宏观策略评论 2024 年 7 月 20 日

稳增长的政策选项
2024 年 2 季度，我国经济增长放缓，今年全年达成 5%增长目标的难度上
升。随着 2 季度 GDP 增速跌破 5%的目标值，市场进入了一个关键的政
策观察期。接下来的稳增长政策是否能针对当前经济的压力来源而采取
有效措施，会显著影响市场对今年下半年，乃至对更长期经济走势的预期
和信心。
当前要稳定经济增长，重点在于提振实体经济中的支出行为。而在提振实
体经济支出方面，货币政策只有间接的效果。在实体经济融资需求对利率
不再敏感时，货币政策的稳增长能力有效。面对实体经济的需求下滑，财
政政策是可选的手段。但财政的扩张 ...