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公司研究/医药与健康护理/生物科技 证券研究报告
百利天恒-U（688506）公司研究报告
首次覆盖: 十年磨一剑，
双抗 ADC 领军企业
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投资要点：
创新转型打造“全球新”研发管线，BL-B01D1 与 BMS 达成全球合作协议。百利
天恒于 2010 年起从仿制药业务重点转向创新药开发，通过建立中美研发子公
司 Systimmune、多特生物和百利药业布局 SEBA 双抗技术、GNC 多抗技术和
HIRE-ADC 技术等核心平台。2019 年起公司累计已有 11 款创新生物药进入临
床阶段，3 款药物进入注册性临床阶段，其中多款药物具有全球 FIC 潜力，并
读出积极 I/II 期数据， ...