金融市场分析周报 2024.10.22

金融数据：有效融资需求不足，叠加卨丛数影响，社融规模和贷款

增速均小幅回落。9月新增人民币资款1.59万亿元，同比少增7200 亿元；社融规模新堉3.76万亿元，上年同期为4.13万亿元。9月底 稳堉长一揽子政策落地，降准降息率先发力，之后发改委提前下达投 资计划和项目淸单，财政提出统筹化债和中央加杠杆，或对四季度信 货数据形成一定支撑。

宏观数据：稳增长政策部分支撑经济并改善预期，但整体仍疲软， 三季度经济堉速高于市场预期，边际上供给端改善明显。9月，供给 端的工业增加值同比增速回升0.9个百分点至5.4%，内生增长动能 改善；需求端的消费同比增速升至3.2%; 1-9月投资累计同比增速与 前值持平。随着一揽子增垦政策的不断落地，三季度增速或为全年低 点，经济将触底回升。

资金而分析：税期后延叠加债市企稳，资金而维持平稳；关注央行下 周MLF续作情况。本周央行幵展了 9712亿元逆回购操作，有3469 亿元逆回购到期，此外周内有7890亿元MLF及1600亿元国库现金 定存到期。全口径计算，全周净回笼3247亿元。税期后延叠加债市企 稳，资金面维持平稳。受十一假期影响，本月税期后延至下周，下周四 未缴税截止日，下周五开始缴税走款，10月份缴税与跨月重合，对于资金面的影响可能有所增大。下周政府债融资额环比上行，不过较8、 9月份高点仍存在距离，预计对于资金面冲击有限。本周央行通过逆回 购对冲MLF到期资金，下周逆回购到期额环比上行，关注央行下周
MLF续作情况。。