石桂峰 ，彭娟
（石桂峰上海交通大学安泰经济与管理学院会计系讲师，管理学博士，上海市，200052；
彭娟上海交通大学安泰经济与管理学院会计系副教授）

经济与管理研究(2008年第11期）

[内容提要】债务战略效应将市场结构与企业资本结构联系起来，在不同产品市场结构中的企业将选择不同的资本结
构，通过理论分析，得出市场结构与资本结构之间负相关关系的假设，，并采用2001～2003年在沪深股市中上市的所有制造业
的公司的数据进行了实证检验，结果表明在高集中度的市场结构中，由于战略破产效应较为明显，企业大多由于掠夺性定价
威胁的存在而不愿意保持较高水平的负债，行业的平均负债水平也比较低，回归结果验证了理论假设，研究的结论为行业间
资本结构的差异提供了基于债务战略效应的证据。
[关键词] 产品市场结构 资本结构债务战略效应
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1000—7636(2008)11—0023—06