【出版时间及名称】：2009-11-29 农产品价格周报——供需两端双向推动海珍品价格大幅上扬
【作者】：国金证券 谢刚
【文件格式】：pdf
【页数】：20
【目录或简介】：投资要点
 水产养殖：受供需两端双向刺激，本周海参和鲍鱼价格有较大幅度上扬。
 三大因素促使旺季需求增长。首先，H1N1 甲流疫情的爆发利于海参等
海珍品的消费需求增长。其次，我国传统上有冬季进补的习惯，同时
元旦春节也将拉动对海珍品的需求。再次，伴随着经济复苏，数据显
示五月以来星级以上餐饮业出现了明显的回暖，这对海珍品的需求拉
动也相当显著。
 短期供给不足。前期的雨雪低温天气对人工潜水捕捞影响负面，海参
和鲍鱼短期捕捞量有限，我们认为短期供不应求是造成海珍品价格大
幅反弹的主因，但目前较小的产销量使得涨价对业绩的拉动有限。
 我们预期 2010 年1 季度通胀预期渐行渐近，拥有丰富水域资源的獐子
岛、好当家、东方海洋、大湖股份等水产品企业会迎来投资机会。
 我们近期将组织水产品联合调研，届时会将最新的观点和大家分享。
 生猪：本周猪价总体稳定上扬，饲料价格涨幅明显。我们依然维持“我国
生猪养殖业将维持供求紧平衡”的判断，四季度猪价将延续震荡上行格
局。
 制糖业：我们继续看好糖在新榨季的表现，预计新榨季国内产量进一步下
滑4.4%，而消费量刚性增长2.9%，国内食糖产需缺口有望超过200 万
吨。我们认为国储抛储或新糖上市都不会改变国内糖价需求上行格局。
 从节节攀升的新糖价格来看，糖企看多糖价有现实依据，预计未来糖
业股的催化剂可能为――糖企实际产糖量再度大面积低于当前预期；
 国储下周抛储 50 万吨的传言再起，我们认为抛储并不改变目前供给紧
张的局面。在目前的供需紧张的格局下，抛储消息一旦确认，意味着
久悬的达摩克利斯之剑终于放下。
 浓缩苹果汁：发达国家的需求回升和库存回补将拉动浓缩苹果汁价格回
升，冷冻橙汁价格大幅上涨也利于扩大苹果汁的替代需求。在行业盈利低
谷期，浓缩苹果汁兼并收购商机隐现，我们推荐未来可能胜出的一线股。
投资建议
 我们认为 2010 年海水养殖公司业绩增长确定性高，盈利弹性大，是进攻
性和防御性兼备的投资佳品，本周继续推荐獐子岛、好当家、东方海洋。
 基于通胀预期下的资源储备，本周继续推荐种植业的绿大地、北大荒。
 生猪饲料主线推荐顺鑫农业、新希望、通威股份、正邦科技、海大集团。
 作为弹性十足的中游子行业，制糖业和浓缩苹果汁也有机会。维持南宁糖
业、中粮屯河、海南椰岛、国投中鲁、海升果汁、安德利果汁的“买入”
评级，并建议关注深天地。
内容目录
本周观点：供需两端双向推动海珍品价格大幅上扬 .......................... 3
水产品：供需两端同时推动水珍品价格大幅上扬.............................. 4
猪肉：猪价总体稳定上扬，饲料价格涨幅明显 ................................. 5
全国猪肉价格总体稳定上扬 ............................................................................. 5
微观视角：四川猪价和饲料价格联袂上涨 ....................................................... 5
对应春节伴随的消费旺季，十月生猪存栏小幅上升 ......................................... 6
疫病等因素导致前期下跌，后市猪肉价格仍将上行 ......................................... 7
广西产能 46%已开榨，现货价节节攀高........................................... 8
纽约原糖微涨 1.3%，南宁糖现货涨至4400 元以上........................................ 8
广西产能 46%已开榨，抛储或新糖上市都不会改变国内糖牛市格局............... 9
冰冻橙汁：价格维持高位，有望提升替代品苹果汁消费................. 10
大宗农产品价格分析 ...................................................................... 11
豆类：美豆出口保持高位，新临储政策鼓励东北大豆压榨企业参与收购....... 11
小麦：国内临时存储进口小麦再度开拍 ......................................................... 14
玉米：临储政策出台，鼓励南方企业到东北收购玉米 ................................... 16
大米：菲律宾减产 11%，国内粳稻收购量同比增加48 万吨......................... 18