发布报告的机构名称：民生证券；申万研究；湘财证券
报告发布时间：2009.11 （详见附件）
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报告简介：

民生证券-家电行业最新产销数据点评

10月空调内销大幅增长，出口首现正增长
产业在线公布的数据显示，2009年10月空调总销量为487.96万台，同比增长66.75%，环比也有小幅增长，主要受益于内销增长的拉动。受到节假日促销的刺激、房地产对家电行业推动作用释放以及“家电下乡、以旧换新”等消费刺激政策带动的影响，2009年10月行业内销为332.56万台，同比大幅增长，增幅达94.89%，远超我们之前的预期，其中“家电下乡”10月份销售为33.88万台，环比继续下滑，可以看到空调内销增长主要还是来自于城镇市场的销售增长。2009年1-10月，空调行业累计内销3194.11万台，同比增长20.31%，增速超出我们之前的预期，估计全年内销能实现%-30%左右增长从2009年5月份开始空调出口降幅逐步缩小，出口量逐月回升，在连续9个月的负增长之后，10月份终于扭转局面，10月空调出口量达155.4万台，同比增长27.39%。从出口区域情况来看，大洋洲、亚洲、非洲率先增速转正，受季节因素影响欧美地区明年一季度的销量或许有所回升。


申银万国-家电行业：白电出口全面转正,黑电旺季到来


液晶电视增速再创辉煌，同比增长124%，销售占比创新高至77%。9月液晶电视内销量为281.5万台，同比增长124%，增速再次达100%以上，液晶电视在彩电市场的销售比重达到77%，刷新历史新高；11月各类面板价格继续小幅下降。9月液晶电视出口444万台，增速小幅回落，但仍维持在较高位置，同比增长45%。行业仍处于持续景气的状况下，销量有望再超预期。
空调出口增速首次扶正，内销补库存趋势继续上行，内外销增速均创年内新高。
10月份空调出口155.4万台，同比增长27.4%%，今年首次实现正增长，传统的空调出口旺季即将启动；内销淡季压货行情继续，10月销量为346.4万台，由于去年同期基数处于历史低位，同比增速创历史新高，达103%；
冰箱家电下乡脚步放缓，内销增速回落，出口再现正增长；洗衣机进入旺季，内销增速继续攀升，出口首显正增长。9月份家电下乡冰箱销量环比下降32%，出现近几个月的最大降幅，冰箱内销量同比增长63%,增速较上月回落42个百分点；出口同比增长0.8%，继6月之后再次出现正增长。洗衣机内销量为275.6万台，同比增长17%，增速较8月的11%继续提升，四季度将进入内销旺季，且家电下乡洗衣机的销量在逐月提升，预计增速将会有更好的表现。
黄金周带动销售，家电下乡恢复环比正增长。10月家电下乡销售量环比上涨23%。销售额环比上涨21%，均结束连续两个月的环比负增长。