和 09年全球关键主题相同？
我们预计，市场的风险偏好将是影响2010年（与2009年一样）必需消费品行
业的关键因素之一。就基本面而言，我们对全球必需消费品行业自下而上的
每股收益预测增幅约为10%。我们认为，这些数据将由新兴市场健康状况、
放缓/企稳的商品、发展中国家货币汇率走强以及正在进行的成本节约计划共
同推动。
可能导致上行或下行的因素
上行因素包括：1）占公司销售成本比重最大的主要输入成本将出现一轮下
降；2）继续升级至优质商品；3）新兴经济体进一步复苏。下行的主要风险
包括：1）新兴市场货币贬值；2）零售商对定价施加压力；3）出现一轮导
致消费降级的通货膨胀。