【出版时间及名称】：12月14日
【作者】：国都证券
【文件格式】：pdf
【页数】：28
【目录或简介】：
1.银行业面临的宏观环境 .................................................. 3
1.1 宏观经济延续复苏.................................................... 3
1.2 货币政策面临变局..................................................... 3
2.规模扩张仍将担当主角 .................................................. 5
2.1 规模持续高增长 结构逐步改善......................................... 5
2.2 2010 年贷款仍将保持扩张惯性......................................... 6
2.3 “以量补价”时代 规模为王............................................ 8
2.4 规模扩张 PK 资本约束................................................ 9
3.息差上升孕育超预期动力 ............................................... 11
3.1 息差企稳 净息收入环比增长明显....................................... 11
3.2 息差决定业绩弹性.................................................... 13
3.3 寻找在加息周期中更敏感的银行........................................ 15
4.资产质量压力减轻 拨备释放利润 ....................................... 17
4.1 资产质量经历考验 经济复苏带来预期改善.............................. 17
4.2 拨备进一步提高 未来压力较小........................................ 18
5.盈利展望 ............................................................. 20
5.1 业绩环比提升 全年盈利稳定........................................... 20
5.2 2010 年主要业绩驱动因素向好........................................ 20
6.投资策略 ............................................................. 21
6.1 投资主题:业绩增长超预期+估值优势.................................... 21
6.2 把握货币政策周期变动中的投资机会.................................... 23
6.3 投资建议........................................................... 24
6.4 重点银行评述....................................................... 24