国际货币与金融+++[美]迈克尔
在许多经济处于困境的国家，非法市场通过稳定的外汇供应使正常的经济活动得以持续。有些国家的政府允许黑市公开存在，并且非正式地承认黑市的好处。例如，危地马拉象征性地维持1美元折合1格查尔的低官方汇率达30年之久，但它却一直允许黑市在国家的主要邮局前面生意兴隆地发展，那里的汇率每天随市场行情的变化而波动。在拉丁美洲的许多国家，邮局是黑市交易的中心，因为居住在美国的亲戚往家里寄送大量的美元支票和汇票。在危地马拉，政府允许这类公开活动，外汇交易商经常招呼从邮局出来的人要求购买美元。像这种政府可以容忍、且作为正式外汇市场的替换市场就是平行市常
在官方的比索／美元汇率大大偏离市场汇率的危机时刻，墨西哥的平行市场却出现繁荣景象。例如，1982年8月中旬，墨西哥政府禁止墨西哥银行出售美元。平行市场立即作出反应。官方汇率是单位美元折合69．5比索，但街头上的汇率却在120至150比索之间波动，因为随着银行出售美元的禁令公布，平行市场上的美元需求增加。个人之间的私下货币交易是合法的，这样墨西哥城的机场和其他公共场所的交易非常兴旺。
有一种理论主张，最适度货币区是一种生产要素(劳动力资本)相对无成本流动的区域。为了说明这种理论，我们假设有两个国家A和B，分别生产计算机和棉花，人们的嗜好突然发生变化，使需求由计算机转向棉花。A国将会出现贸易收支逆差和劳动力与资本的超额供给，而B国因棉花需求的增加而出现贸易收支顺差和劳动力与资本的过度需求。那么对这些变化作出国际调节的可能性如何呢?
1．生产要素由A向B流动，所以在每个区域会形成新的均衡工资和价格。
2．如果劳动力与资本不能在国家之间流动，那么A国的价格相对于B国采说会下降，相对价格的变化会消除贸易收支的不平衡。(我们现在假设资本流动为零，而不考虑资本项目)。
3．如果A、B两国的货币不同，那么汇率可以进行调整，并可以使相对价格产生必要的变动。
所以，有重大经济消息的时期，也就是大幅度偏离PPP的时期——汇率调整而价格滞后。除了汇率与价格调整速度不同之外，受消息左右的时期很可能就是相对价格大量变动的时期，因此即使汇率与价格的调整速度相同，偏离PPP的现象也会出现。
对偏离PPP的另一种解释就是国际贸易中存在订货与发货的时滞。商品价格通常由现在的合同确定，而货物则在几个月后发出。如果我们现在通过比较商品价格与汇率来估价PPP，那么我们使用的是适用于现在发出的货物的 ……