【出版时间及名称】：煤炭行业-动力煤表现欠佳，秦皇岛煤价继续下跌-100302】（免费）
【作者】：中银
【文件格式】：PDF
【页数】：4
【目录或简介】：
上周，秦皇岛大同优混和山西优混煤价分别周环比下跌2.6%
和2.8%，至745 元/吨和705 元/吨；库存周环比增加13%至783
万吨。最近一个月，秦皇岛煤价连续下跌，而库存连续上涨，
主要是由于气温上升及电厂库存上升导致电厂需求有所下
降。截至2 月24 日，直供电厂库存天数已经由1 月份最低的
8 天增加至16 天，略高于历史平均的14 天。
山西省煤炭日产量周环比增长了 20%，但仍较12 月底的最高
值低27%。我们认为山西小煤矿复产进度并不快，且两会期
间各地将更加注重安全生产，因而煤炭供应偏紧的状况在短
期内仍将存在。这将对山西省动力煤坑口价格的季节性下跌
带来较好的支撑。我们预计3 月份动力煤的季节性需求将继
续减少，因而秦皇岛煤价仍有继续下跌的可能。
坑口价方面，全国范围来看，动力煤出现1%-5%的跌幅；而
焦煤价格则出现3%-15%的上涨；无烟煤价格基本保持不变。
受近期钢铁价格调整影响，焦炭价格最近一个月连续下降。
但由于炼焦煤的供应较动力煤更为偏紧，因而价格仍有不错
的上涨幅度，未来焦煤价格仍有望保持强势。春耕将带来农
业用肥增加，进而增加对化工煤的需求，预计3 月份化工煤
有继续上涨的可能。
采掘指数上周上涨 0.7%，表现落后于同期上证综合指数及沪
深300 指数1.7%和1.5%的涨幅。布伦特原油期货价格上周环
比上涨1.8%，周平均价为77.6 美元/桶。澳大利亚纽卡斯尔
现货指数上涨2.6%至96.4 美元。

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