| 所在主题： | |
| 文件名: 2010年4季度保险投资策略.pdf | |
| 资料下载链接地址: https://bbs.pinggu.org/a-770681.html | |
| 附件大小: | |
|
国泰君安2010年4季度保险投资策略
银行和金融服务 研究机构：国泰君安 撰写日期：2010年10月12日 Ptf文件 阅读全文： 18页 | 428KB 从业务、财务、估值及资金吸引力等方面综合考虑,我们认为保险股吸引力上升,维持增持评级。公司方面,由于中国人寿保费增速开始回升,净资产增速快,估值甚至低于08年金融危机时期的水平,我们认为四季度存在不错的投资机会。继续维持中国平安和中国太保的增持评级。 一方面,保险 A 股相对于H 股的折价率处于历史低点; 另一方面,人民币升值预期重启。在此背景下,作为具有足够成长空间、估值安全性以及流动性的保险A 股,对全球资金吸引力增强。 虽然短期加息概率不大,但利率仍面临不小的上升压力,按照中国经济的增长速度,债券收益率很难长期处于低利率时期;随着投资渠道的放开,保险资金也不会那么多的依靠利率和债券收益率,将更多的分享经济的整体增速; 总之, 4.5-5.5%的投资收益率假设并没不算乐观。 即使下半年保费增速因基数有所放缓,全年增速仍然可高达30%,量放缓的同时利润率同比将有适当提高,新业务价值增速不会有明显下降,全年持续较高增长,更长远一点来看,未来20年仍是保险的黄金发展期。 三季度以来,净资产进入上升周期,公司净资产3季度上升9%-13%,全年上升11%-25%,历史上保险股的表现与净资产密切正相关,但目前保险股并未对这一趋势做出有效反应。 政策上的利好多于担忧,上海税延型养老试点出台可能性较大,且有多个城市在准备中,对拓展保险深度将起到关键作用。 风险提示:政策上的风险在于定价利率放开及产生的恶性市场竞争,财务上的风险在于准备金折现率下调。 |
|
熟悉论坛请点击新手指南
|
|
| 下载说明 | |
|
1、论坛支持迅雷和网际快车等p2p多线程软件下载，请在上面选择下载通道单击右健下载即可。 2、论坛会定期自动批量更新下载地址,所以请不要浪费时间盗链论坛资源,盗链地址会很快失效。 3、本站为非盈利性质的学术交流网站,鼓励和保护原创作品，拒绝未经版权人许可的上传行为。本站如接到版权人发出的合格侵权通知，将积极的采取必要措施；同时，本站也将在技术手段和能力范围内，履行版权保护的注意义务。 (如有侵权，欢迎举报) |
|
京ICP备16021002号-2 京B2-20170662号
京公网安备 11010802022788号
论坛法律顾问：王进律师
知识产权保护声明
免责及隐私声明
