城镇化的深入和要素价格改革在“十二五”期间会加快,中西部地区城镇化率的提高,需要环保等公用事业先行,同时要素价格改革也将把环保因素纳入考虑范围,环境税的开征是大概率事件。中国的环境约束已成为继资源约束后又一束缚经济发展的重要因素,随着各类支持政策的出台,保守测算2011-2015年环保产业投资年均增速约为18%,2016-2020年年均增速为15%. 我们通过相对比较优势来寻找环保产业中具备高端价值链的子领域。污水处理:中国具备规模庞大的污水处理厂,对其进行升级改造具备比较优势;中国煤化工、石油化工的发展世界规模领先,给该领域做配套工程的污水处理企业具备比较优势。大气污染治理:中国具备世界最大规模的发电厂和钢铁厂,针对其脱硫、脱硝的企业具备比较优势。固废处理:中国未来核电建设迎来大发展,核废料处理企业具备比较优势.
在通涨和转型成为未来经济特征的背景下,选择具备一定成长性的环保企业将既能受益于转型又能抵抗通涨。我们选择处于高端价值链中的环保企业,锁定高断价值链中细分龙头,我们看好万邦达、碧水源、九龙电力、桑德环境、先河环保.