我国股票市场波动非对称特性的研究
刘毅 2008 同济大学
摘要：波动是股票市场最为重要的特征之一。目前国外学者对股市波动性研究的重点正逐渐从波动的持续性和簇丛性转移到波动的非对称性。我国学者在研究中也发现我国股票市场也存在波动非对称现象。 国外学者都将股市波动非对称定义为坏消息造成的冲击大于好消息的冲击,提出了杠杆假说和波动反馈说来解释波动非对称现象的成因,并创建了非对称Garch模型和非对称SV模型来检测波动非对称现象是否存在。国内的有些学者也开始关注到这个问题,但绝大数学者仅仅是对我国股市是否存在波动非对称现象进行了实证分析,而很少有人对我国股市波动非对称现象的特点和成因进行研究。本文作者认为,目前对波动非对称现象的定义不够准确和全面,已有的两个假说不能完全解释波动非对称现象的成因,而且波动非对称现象对监管者和投资者的借鉴意义也较少被探讨。