从咱们论坛学习了不少东西 觉得不回报点 真挺不好意思的
就把最近手头用的资料发来大家共享下 第一次发，大家批评指正哈

发布报告的机构名称（必写）：国金证券研究所
报告发布时间（必写）：未知
报告页数（必写）：17页。
报告的文件格式（必写）：pdf。
报告大小（必写）：172kb。




内容目录

玻璃行业运行规律总结..................................................................... 4

周期性............................................................................................................. 4

行业景气周期性变化的驱动力分析.................................................................. 4

微观企业的库存水平直接影响玻璃价格的短期拐点......................................... 7

玻璃行业目前所处景气阶段.............................................................. 8

玻璃行业2010 年前景展望............................................................. 11

供给端，上半年压力并不大，政策层面可能超预期....................................... 11

需求端，2010 年将继续保持升势.................................................................. 13

供需形势小结：2010年玻璃价格延续高位震荡，需求量不断增加，行业利润

率增速将加快................................................................................................ 15

投资策略........................................................................................ 16

风险提示........................................................................................................ 16

图表目录

图表1：2000 年以来玻璃价格呈现周期性波动特征 (元/重量箱) .................... 4

图表2：长期内玻璃需求与宏观经济保持同步增长态势（％）........................ 5

图表3：新增产能的大幅波动驱动玻璃景气周期性变化................................... 5

图表4：玻璃行业景气运行周期圈................................................................... 6

图表5：2002 ～2006 玻璃行业利润率情况...................................................... 7

图表6：近三个玻璃景气周期玻璃价格自底部反弹高度比较........................... 7

图表7：库存是玻璃价格的短期先行指标........................................................ 8

图表8：本次上升周期与前两次周期比较........................................................ 8

图表9：目前时点对应上两个周期相同时点价格回升幅度比较（价格单位：元/ 重箱）............................................................................................................. 9

图表10：目前时点对应上两个周期相同时点需求比较.................................... 9

图表11：2010 年因各种原因无法修复的浮法玻璃生产线............................. 10

图表12：2009 年1 ～9 月新增产能情况........................................................ 11

图表13：2010 年将停产冷修的生产线.......................................................... 11

图表14：2010 年冷修完毕投产的生产线...................................................... 11

图表15：2010 年预计浮法生产线投产一览表............................................... 12

图表16：2009~2010 年浮法线产能变化综合统计......................................... 12

图表17：近期关于限制新增产能及淘汰落后产能相关政策........................... 13

图表18：落后产能淘汰对于2010 年玻璃产能增速的敏感性分析（万重量箱）..................................................................................................................... 13

图表19：从房地产开工到装玻璃的流程图.................................................... 14

图表20：新开工面积增速自5 月份起持续回升（％）.................................. 14

图表21：汽车产量增速自年初起持续走强（％）......................................... 14

图表22：美国月度汽车销量呈现触底反弹迹象............................................. 15

图表23：欧盟轻型商务车销量增速自底部稳步回升...................................... 15

图表24：美国私人住宅新开工已经触底........................................................ 15

图表25：欧盟建筑业已经处于历史低位.............................................


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