投资要点：
【公告跟踪】巨星科技：工具龙头稳健前行。据公司公告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润24.19亿元至27.64亿元，较上年同期增长5.00%至20.00%；扣除非经常性损益后的净利润23.09亿元至26.54亿元，同比增长0.20%至15.20%。2025年，美国关税政策的变化带来一定扰动，抬升了行业平均售价，同时使公司生产和交付节奏在二季度受到明显影响。但随着三季度公司越南和泰国新产能的投放，以及新产品尤其是电动工具产品的显著增长，预计全年公司收入同比基本持平。盈利方面，跨境电商等直销业务、新品销售等成为毛利率提升的重要支持因素。短期来看，公司新接订单同比增长，将持续推进业务拓展和产品创新。

涛涛车业：适应销售需求，推进海外产能建设。据公司公告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润8.00亿元至8.50亿元，较上年同期增长85.50%至97.10%；扣除非经常性损益后的净利润7.89亿元至8.39亿元，同比增长87.54%至99.42%。业绩预告将增长归因于“聚焦市场需求、提升经营效率、加快海外产能建设及拓展多元化销售渠道”。公司北美基地第一条生产线已实现产能跨越，单人单日产能可比肩国内工厂水平；公司正积极筹备北美制造基地第二条生产线。公司越南基地产能大幅提升，可充分支持美国市场电动高尔夫球车等产品需求。此外，正在建设泰国生产基地，未来将进一步增强对美供应能力。

【工业自动化】本期关注西门子发展战略，推进数字化转型，融入工业AI时代。作为全球工业自动化领域的领导者，西门子正经历深刻的战略转型。西门子2025财年净收益连续第三年创下新高，达104亿欧元，同比增长16%。基于强劲的业绩表现和清晰的战略路径，西门子已将中期营收增长目标区间上调至6%-9%。展望未来的发展蓝图，公司计划以数字业务为增长引擎，以工业AI为创新前沿，在全球工业数字化转型浪潮中扩大其领导地位。

基于长期数据积淀，推进工业AI及智能体落地。随着基于用户需求的多轮迭代和技术进步，工业智能体逐渐从技术概念走向现实。在2025年的工博会上，西门子展示了工业AI助手Industrial Copilot的应用案例。例如，Industrial Copilot可以在设备调试过程中辅助程序开发，帮助工程师提升程序开发效率；其中，西门子已有的标准化解决方案及机器人库为Industrial Copilot提供了部分资源基矗工业智能体的有效应用，有利于AI时代的制造业流程重塑。对于工业自动化企业而言，顺应AI技术发展，与生态伙伴共建软硬件一体化的解决方案，至关重要。

【制冷设备】关注数据中心发展带来的制冷需求。数据中心作为高耗能单元，其制冷系统的能耗占比较高。提升能效、降低PUE（电能使用效率）成为核心刚性需求，为高端制冷方案创造了市场空间。这一赛道的技术路径呈现多元并行、快速迭代的特征。一方面，冷源侧的大型冷水机组依然在某些数据中心扮演着重要角色，而磁悬浮压缩机等作为其核心部件，受益于技术路线的升级。同时，面对算力密度持续提升带来的散热挑战，产业链对液冷方案的布局逐渐增强。部分国产公司在数据中心制冷方案方面储备丰富，关注英维克等。此外，上游压缩机等零部件有望受到数据中心制冷需求的带动，关注汉钟精机等。

风险提示：宏观景气度弱于预期风险、贸易政策及汇率波动风险、新技术研发进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。