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季度观察
大型企业加快扩张，中小型企业继续收缩 制造业生产加快扩张 整体市场需求开始回稳 尽管购进价格上涨，制造商继续下调产品出厂价格 制造业就业略有下降 政策展望 7月30日，中共中央政治局召开会议。会议强调，宏观政策要持续发力、适时加力。 中美贸易战持续，我们预计中国政府在2025年四季度将加大政策支持力度，这将有助于中国经济应对充满挑战的外部环境。 2025年四季度预测 由于全球贸易战以及中国政府致力于解决重点行业的生产过剩问题，制造业生产增长将放缓 PMI将维持在荣枯线之下 工业增加值同比增长将下跌至5.0% GDP同比实际增长率将放缓至4.5% 出口将与去年同期持平 工业生产者购进价格指数和工业生产者出厂价格指数（PPI）将继续处于荣枯线以下，但由于中国政府正着力解决重点行业的生产过剩问题，两个指数将有所改善 |
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