投资摘要：
每周一谈:

2025年12月中国采购经理指数运行情况

12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。12月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重返扩张区间。

市场回顾：

上周（12.29-12.31）沪深300指数的涨跌幅为-0.59%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-1.37%。板块内个股5家上涨，45家下跌。

证券板块个股周度表现：

股价涨跌幅前五名为：华林证券、财通证券、华安证券、华鑫股份、国投资本。股价涨跌幅后五名为：中银证券、东兴证券、财达证券、兴业证券、哈投股份。本周投资策略：

上周证券行业指数下跌1.37%，表现弱于沪深300指数的周度表现。证券板块内5家个股上涨，45家个股下跌，板块整体表现相对弱势。截止到2025年12月31日收盘，证券行业二级指数的PE为17.34。从2021年1月以来的估值来看，处于估值相对低位。

风险提示：政策风险、市场波动风险。