<br /><br /><p><strong><font size="5" face="宋体">中金公司-<font color="#993300">宏观研究:食品价格推升通胀水平——12月份CPI数据分析</font> </font></strong></p>
<p><strong><font size="5" face="宋体">01.264页 .pdf</font></strong></p><font face="宋体"><strong><font size="5">
<p align="justify"><b><font color="#863814">要点：</font></b></p>
<p align="justify"><font color="#993300">Ø </font><font size="2">CPI</font><font size="2">在第四季度出现明显的上升，特别是</font><font size="2">12</font><font size="2">月</font><font size="2">CPI</font><font size="2">同比从</font><font size="2">11</font><font size="2">月的</font><font size="2">1.9%</font><font size="2">上升到</font><font size="2">2.8%</font><font size="2">的水平，食品价格的大幅度上涨是导致</font><font size="2">CPI</font><font size="2">上升的主因。而食品上涨的主要动力来自蔬菜、猪肉和粮食价格明显上涨，而不仅仅是粮食本身。</font></p>
<p align="justify"><font color="#993300">Ø </font><font size="2">我们不认为蔬菜在</font><font size="2">07</font><font size="2">年未来几个月还会大幅度推升食品价格。但粮食价格在短期内可能有所上涨，但暂时看不到持续大幅度上涨的动力。猪肉价格的上涨周期可能持续到</font><font size="2">07</font><font size="2">年第三季度，进而对</font><font size="2">CPI</font><font size="2">构成明显影响。</font></p>
<p align="justify"><font color="#993300">Ø </font><font size="2">我们认为</font><font size="2">07</font><font size="2">年全年</font><font size="2">CPI</font><font size="2">会在</font><font size="2">2.5%</font><font size="2">左右。在</font><font size="2">2</font><font size="2">月和</font><font size="2">3</font><font size="2">月甚至可能达到</font><font size="2">3</font><font size="2">％的水平。从维持通货膨胀预期稳定来看，存在一定的加息要求。</font></p></font></strong></font><br>