<P><FONT size=4>银河基金研究：07年第一季度－成长性是股市的第一生产力</FONT></P>
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<P><FONT size=4>2006年第四季度基金在金融、地产等大盘蓝筹带领下的迅猛行情中获益丰厚，但流动性过剩和多因素影响下的价值回归行情已经接近尾声。从对基金季报的解读来看，基金对2007年第一季度的行情整体表现出谨慎的乐观态度。市场将转为多因素影响下的结构性行情，而对价值重估的历程是否结束则出现了分歧，由此导致基金在2007年第一季度的操作思路上出现差异，在部分基金继续看好人民币升值背景下的金融、地产以及“中国因素”影响下的消费及创新领域时，更多的基金认为市场转入价值发现的成熟阶段，股票品种的成长性将真正决定其未来的投资价值，而目前A股市场上优质成长性品种的稀缺性为这类品种的持续走强奠定了环境基础</FONT></P>