<P><FONT size=4>国都证券：宏观研究/数据点评－重申我们的通胀判断——短期数据不改变趋势</FONT></P>
<P><FONT size=4>02.08 4页</FONT></P>

<P><BR></P>
<P>（1） 2006年12月CPI急速上涨到2.8%，引发市场对通胀预期的恐慌，一是07国开01和07国债01的中标利率高于二级市场利率，二是市场纷纷预期中国央行要加息，三是各主要研究机构纷纷上调2007年的CPI预测。<BR>（2） 重申我们的通胀判断——“温和的通胀水平逐步上升将改变未来的通胀预期。尽管2006年11月份的CPI水平上升到了1.9%附近，但是我们仍然认为目前的中国通胀水平仍然处于温和的水平。我们预计，2007年的CPI水平整体上将继续爬升，全年大致在2.5%附近。”</P>