投资者在购买基金之前都希望了解基金投资管理能力的强弱，而私募基金由于公开信息相对较少，因此一般只能退而求其次的通过历史业绩来进行考察。但资本市场变化无常，不同时间跨度的历史业绩追溯可能得到截然相反的结论，这就衍生出一个问题：设置多长的历史业绩考察期才能更好的衡量一只基金投资能力高低？ 传统的投资理论告诉我们，长期持有一只股票或基金通常能够带来更好的投资业绩及管理费用的节省，但我们同样也发现，在目前中国尚不成熟的资本市场上，每年都会涌现出不同交易及投资风格的黑马，如之前的新价值以及现在的世通和鼎陶朱辉。这些事实似乎并不支持长线持有单一产品的原假设，这也为购买基金之后的投资者带来了另外一个问题：是否私募基金的持有时间越长，带来的收益也越大？ 其实两个问题可以归结成一个问题：通过多长时间的业绩考察期选择个基或个基组合，并持有多长期限才能为投资者带来最高的收益。本文希望通过有限的数据，以实证的方法来回答这个问题。