一、“电荒”下的投资逻辑 ......................................................................................................... 5
1.1 行业策略：全面看多 ....................................................................................................... 5
1.2 行业背景：为什么会“电荒”？ ........................................................................................ 7
1.3 行业机会：开源节流、体制改革 ................................................................................. 10
二、开源：短期关注核电回暖机会 ........................................................................................... 12
2.1 核电行业：AP1000 时代即将到来 .............................................................................. 12
2.2 风电行业：“风”烟再起，行业整合进行时 .............................................................. 13
2.3 光伏行业： 看好长期发展，短期将出现阶段性增速回落 ....................................... 14
三、节流：长期看好电力电子 ................................................................................................... 17
3.1 电力电子行业将是未来发展重点 ................................................................................. 17
3.2 变频器行业：未来发展空间广阔 ................................................................................. 17
3.3 光伏逆变器和风电变流器：市场潜力巨大，竞争正在加剧 ..................................... 18
3.4 逆变焊机行业：升级替代保证快速增长 ..................................................................... 18
四、智能电网：结构性机会 ....................................................................................................... 19
4.1 电网投资： 增速下滑，偏重二次、配网 ............................................................. 19
4.2 一次设备： 中低压配电进入景气周期 ................................................................. 20
4.3 二次设备： 龙头，还是龙头 ................................................................................. 21