<P><FONT size=5>南华证券：香港銀行業市場新況 </FONT></P>
<P><FONT size=5> 02.23 1页</FONT></P>
<P><FONT size=5> </FONT></P>
<P><FONT size=5></FONT></P>
<P><FONT size=5>減息週期啟動利好本地銀行業 - 自2005年香港利率不斷上升，各大銀行陸續調高最優惠貸款利率，由5%至2006年初的8%，部份中小銀行的相關利率更達8.25%，令貸款需求下降。2006年，本地貸款（包括貿易融資）年增只有2.7%，相比2004年的6.3%和2005年的7.8%為低。鑑於銀行業界流動資金過份充裕，香港銀行業比美國同業早一步於2006年11月調低利率0.25%。蹤然香港銀行同業拆息最近略為回升，但我們預計本港減息週期將持續。美國潛在減息的機會料亦帶動息率下調。美聯儲局主席伯南克日前對參議院銀行委員會指出通漲壓力開始緩和。美聯儲亦下調今年經濟預測，由3.0 – 3.25%至2.5 – 3.0%，較2006年的3.4%為低。鑑於經濟活動放緩有利減低通漲壓力，我們樂觀地預計今年美國利率將下調1%。</FONT></P>