07年3月石油化工行业投资策略：上下游冰火两重天
2007-03-07上海证券 5页

􀂾 受伊朗局势紧张的影响，原油价格反弹至每桶61 美元，预期近期国际原油价格将在60 美
元以上运行。
􀂾 石油化工行业主营业务收入增速趋缓，但是利润增速大幅减缓。石油开采、精炼和化学工
业等行业上游行业利润总额增长锐减，而下游呈现增速提高的态势。其中，无机碱、其他
基础化学原料制造、氮肥制造等行业表现较好。
􀂾 上个月山西三维（000755.SZ）和烟台万华（600309.SS）的主要产品价格涨幅分别为10％
和5％，涨幅较大。
􀂾 农化产品的需求有望增加。2007 年全球谷物需求量预计比2006 年增长41%，达到117.9 亿
蒲式耳，用于生产生物乙醇的谷物需求量将增长34%，农化产品的需求有望增加。
􀂾 二级市场上，大部分细分行业表现超过沪深300 指数。
􀂾 公司投资建议：由于春播即将开始，氮肥价格的走势将反映出今年氮肥上市公司的业绩，
我们建议重点关注华鲁恒升等氮肥类上市公司。另外，山西三维和烟台万华由于主要产品
价格有上涨的趋势，建议关注。