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<P><FONT size=6>国盛证券--TD-SCDMA投资的影响分析</FONT></P>
<P><FONT size=6>2007年3月6日 5页</FONT></P>

<P></P>
<P>&#1048698; TD-SCDMA招标的开始象征着TD-SCDMA的商用步入了新的阶段,而中国移动成为未来TD-SCDMA网络的运营商也几无悬念。<BR>&#1048698; TD-SCDMA对整个移动运营商的竞争格局短期影响不会太大,毕竟作为试验商用,前期主要是市场培养阶段。但长期来看,这个作用就会显现出来。我们认为对现在一家独大的中国移动而言,TD-SCDMA将会削弱其竞争优势,从而在3G时代形成有效的市场竞争状态;而对中国联通而言,面临的则是电信的重组,但我们认为重组对公司的积极意义远高于消极意义,其必然会成长为具有相当优势的移动运营商,因此我们看好其长期投资价值。</P>


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