<P><FONT size=5>西南证券--2006 年美国国际收支表的两个看点 </FONT></P>
<P><FONT size=5>2007 年3 月15 日 1页</FONT></P>

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<P><FONT size=3>尽管美元汇率维持较低水平，去年的经常项目逆差仍然达到8566.6 亿美元，同比上升了8.3%。<BR>在经常项目中，服务往来在过去10 年中比较稳定地保持着600-800 亿美元的顺差，在投资等活动带<BR>来的收益方面也是经常保持顺差或平衡，以现金汇兑为主的经常转移多年来稳定在800 亿美元的逆<BR>差水平上，唯独货物往来逆差自1998 年以来上涨了370%以上。这从一个侧面反映出美国制造业对<BR>外转移的趋势和美国经济对国际能源市场的依赖，在去年的进口货物中，石油和相关产品增幅较大，<BR>消费品的增长也很显著。不过从去年第四季度开始，飞机等大宗投资产品的出口明显增加，石油进<BR>口所需的支出减少近200 亿美元，从而使当期经常项目逆差由第三季度的2014 亿美元下降至1786<BR>亿美元，其中货物往来逆差的降幅达到9.6%。<BR>美国2006 年度国际收支平</FONT></P>