德意志银行 中国工程机械行业报告，主要是中联重科(Zoomlion)和龙工(Lonking)。

Initiate coverage on Zoomlion with SELL and Lonking with HOLD

一向很讨厌没看清楚行业就initiate SELL的分析员。说的故事基本上都是些street view。盈利预测只是比streeet view悲观了一点点。

个人觉得情形确是很糟糕，但sector wise未必有这么差。cylical industry 本来就有上有落。何况Zoomlion管理层见人就说自己不行，自己不行，整个greater china都知道这个板块很困难。很多事情比如demand weakness，sales slowdown早就priced-in了，否则股价也不会掉下来。

各位看家可以自己研判。 equity research的研究报告最主要的除了对于行业的东西以外，对于Market sentiment
的掌握也十分重要。说白了，analysts cover的不是company，而是stocks。

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